Pese a la situación de incertidumbre que se vive por la crisis que generó la pandemia de coronavirus (COVID-19), desde AFAP SURA informaron que los fondos previsionales han tenido una recuperación en su rentabilidad, evidenciándose inclusive una mejora respecto a la registrada previamente a que el virus se expandiera por el mundo.
Si bien no existe consenso respecto a los efectos en el corto y mediano plazo del COVID-19, se estima que apuntarán a una caída del PBI global para 2020 y tendrá impactos negativos en los primeros trimestres del año. Asimismo, varios analistas sostienen que se dará un repunte en la economía luego de superada la pandemia, aunque se presentan discrepancias entre los expertos sobre si esto sucederá a partir del segundo trimestre o si el efecto puede prolongarse un poco más.
Luego de caídas muy pronunciadas, se evidenció una cierta recuperación de los mercados internacionales en los primeros días de abril, como consecuencia de las importantes medidas fiscales y monetarias anunciadas por Estados Unidos, Europa y países emergentes.
Esto produjo una estabilización en los valores de los activos de países emergentes y en sus monedas, no sin mantener un alto grado de volatilidad e incertidumbre.
En medio de la situación de incertidumbre, el Fondo de Ahorro Previsional (FAP) del promedio del sistema presenta una rentabilidad bruta anual de 4,36% en Unidades Reajustables (UR) en los últimos 36 meses en su Subfondo de Acumulación y de 3,54% para su Subfondo de Retiro, según el último informe del Banco Central del Uruguay (BCU) para el cierre del mes de junio .
En los últimos doce meses, el Subfondo de Acumulación rentó en términos nominales 16,18% y por su parte el Subfondo de Retiro 13,87%, siendo ambos rendimientos bien por encima de la inflación y del índice medio de salarios en el mismo período, generando así muy buena rentabilidad de los ahorros de los futuros pensionados por el régimen de capitalización individual.
“A partir de mayo se registró una importante recuperación que nos permite estar en niveles de rentabilidad anual superiores a los pre COVID”, indicó Santiago Hernández, Gerente de Inversiones de AFAP SURA. Con esa recuperación, la administradora de fondos de previsión ve con buenos ojos la coyuntura actual de las inversiones, debido principalmente a que los bonos se presentaron al alza, gracias a que cayó el riesgo país, de la mano de la baja de las tasas internacionales.
El FAP del sistema de AFAP (compuesto por el sub fondo de acumulación y el sub fondo de retiro) acumula unos 14.500 millones de dólares (cerca de un 25% del PIB de Uruguay), y corresponden a los ahorros previsionales de casi 1,5 millones de uruguayos (1.450.670 afiliados).
En el fondo de largo plazo, el Subfondo de Acumulación, se ha registrado un incremento en el peso de las disponibilidades en el portafolio, al cierre de junio el 15% se mantiene en caja y equivalentes, frente al 10% que presentaban a inicio de año. A su vez, por tipo de inversión el 47% está en títulos de deuda vinculadas al gobierno uruguayo, 22% en productos alternativos vinculados al sistema productivo local, fundamentalmente fideicomisos financieros y obligaciones negociables de empresas, y cerca de un 12% en productos estructurados expuesto al mercado internacional.
“Esta diversificación, y cierta flexibilidad para realizar una gestión activa y adaptarse a las circunstancias ayudan a compensar los vaivenes (subas y bajas) de los mercados”, apuntó Hernández.
Si bien la pandemia genera incertidumbre sobre qué puede suceder en el mercado internacional, Hernández señaló que AFAP SURA está tomando todos los recaudos para cuidar los fondos de los clientes. “Cerca de un 5% de los fondos se encuentra en ‘stand by’, sin invertir y analizando la situación cada día para ver cuáles son las mejores opciones”, indicó sobre el cuidado y la búsqueda de mayores réditos para los clientes de la firma.
Hernández señaló que se tiene una sensación de menor riesgo. Sin embargo, se debe ser precavido ante lo que sucede en el mundo con las consecuencias económicas por la pandemia, pero también por aspectos políticos vinculados a las tensiones entre Estados Unidos y China, y la proximidad de las elecciones en el país norteamericano.
Con este panorama, Hernández sostiene que los mercados están presentando una recuperación en “V”, aunque no se sabe qué sucederá con la economía. “A diferencia de otras crisis, esta es una situación que nació en la salud y afectó a la economía, y como consecuencia de eso se está viendo afectado el sistema financiero”, expresó.
Sin embargo, el egresado de Contador Público indicó que el Sistema de Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés) de los Estados Unidos, hará todo lo que esté a su alcance para evitar una crisis financiera y así evitar el cierre de empresas. “Esto refuerza aún más la idea de que el mercado de las inversiones tendrá una recuperación en el corto plazo”, concluyó.
